2023-11-03 19:27:59
作者：华秋实 来源：柒财经
10月31日，赛目科技向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为光银国际。这是该公司第二次向港股递交上市申请。
数据显示，自2020以来，赛目科技已获得三轮融资，共融得2.87亿元资金，公司估值也从1.05亿元上升到了23.32亿元。其中不乏华为旗下的哈勃投资等明星投资机构。
数据显示，自2020以来，赛目科技已获得三轮融资，共融得2.87亿元资金，公司估值也从1.05亿元上升到了23.32亿元。其中不乏华为旗下的哈勃投资等明星投资机构。
营收稳增但净利不稳
天眼查app显示，北京赛目科技股份有限公司（以下简称赛目科技）成立于2014年。
对于汽车驾驶来说，安全是第一位的。与传统汽车一样，智能网联汽车(icv)也需要进行充分和全面的仿真及实地测试来确保其安全可靠，以进行商业化和大规模生产。
作为一家专注于仿真技术创新的科技公司，赛目科技主要从事的就是智能网联汽车(icv)仿真测试产品的设计及研发并提供相关测试、验证和评价yb体育app官网的解决方案，也就是在不同场景下测试及评估智能驾驶系统的感知、决策及执行等行为。透过对智能驾驶系统进行多维度及多角度的测试及验证，达到稳定的置信度水平，判断装备的智能驾驶技术水平。
技术上，赛目科技于2018年自主研发并商业化推出icv仿真测试、验证和评价工具链sim pro；于2021年6月，sim pro通过国际标准iso 26262项下的asil d功能安全认证；赛目科技还自主研发用于icv的fusa和sotif分析工具－safety pro，根据弗若斯特沙利文的资料，这使公司成为中国少数能够结合安全分析与仿真测试功能的集成yb体育app官网的解决方案的市场参与者之一。
截至2023年10月26日，赛目科技已于北京、杭州、郑州及绍兴等城市参与提供icv仿真测试服务及/或icv封闭场地测试服务。
那么，赛目科技在这一赛道处于什么样的市场地位呢？
根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收入计，赛目科技是中国icv测试、验证和评价yb体育app官网的解决方案行业的第二大市场参与者，市场份额为5.5%。按2022年的收入计，赛目科技是中国icv仿真测试工具及平台市场的第二大市场参与者，市场份额约为5.8%。
具体来看，招股书显示，在2020年、2021年、2022年和2023年上半年，赛目科技的营业收入分别为0.71亿元、1.07亿元、1.45亿元和0.22亿元。其中，2023年上半年较2022年同期的639.8万元增长238.03%。
这意味着赛目科技的收入在稳步增加。但其净利润却并不稳定。报告期内，赛目科技的净利润分别为5157.9万元、3757.1万元、4868.6万元。在2023年上半年，出现了1106.5万元的亏损。
赛目科技的毛利率也存在整体下滑的趋势。近三年分别为72.2%、59.9%及65.6%，2023年上半年的毛利率为61.0%。
严重依赖大客户
根据弗若斯特沙利文数据，预计icv测试、验证和评价yb体育app官网的解决方案行业的市场规模将由2021年的20亿元人民币增长至2030年的286亿元人民币。
这意味着，这一细分赛道前景广阔。不过，目前相关市场还处于发展的初期阶段。这是因为近几年虽然智能驾驶赛道火热，且技术水平在飞速提升，但因为尚未完全满足消费者对其安全性的顾虑，导致大部分智能驾驶企业基本还处在商业化铺路阶段，离落地还有一段距离。
这也一定程度上决定了智能驾驶供应链上的企业存在过度依赖“大客户”的问题。赛目科技就是其中之一。
招股书显示，报告期内，赛目科技源自公司的五大客户的收入合计占比分别为100.0%、93.4%、67.2%及78.9%。其中在今年上半年，赛目科技第一大客户为招商局检测车辆技术研究院有限公司，贡献了公司约43.4%的收入。其余的大客户包括智能设备、公共设施管理、房地产及汽车技术服务的国营及私营企业。
赛目科技也在招股书中表示，“我们的大部分收入来自有限的客户，且可能于往绩记录期间后继续面临客户集中风险”。
所以未来赛目科技计划将业务拓展到更多的中国城市，即汽车及icv行业的多家市场参与者所在地或法律、法规及政策支持行业发展的地方，如合肥、济南及厦门。
同时，赛目科技也在积极开辟第二增长曲线。招股书显示，2020年，赛目科技的业务重心还在icv仿真测试工具及平台上，当年的收入占用收入的97.0%。但在今年上半年，这一比例降至7.6%。icv数据平台及其他产品和提供icv相关服务则分别占比45.1%和47.3%。
作为智能驾驶产业链上的明星企业，赛目科技自2020以来已经获得三轮融资，共融得2.87亿元资金，公司估值也从1.05亿元上升到了23.32亿元。投资机构包括北京顺义、哈勃投资、北京基石、中信投资、经纬恒润等。其中，哈勃投资由华为投资控股，2021年入股赛目科技，目前持有其2.8%股份。
尽管有“华为”加持，赛目科技上市的紧迫性仍十分明显。这是因为从大环境上来看，自动驾驶赛道烧钱速度快，但融资越来越难了。公开数据显示，今年上半年，自动驾驶领域披露近90起融资，披露的融资总额近135亿元人民币（包括ipo募资）。对比2022年同期，融资事件数减少30%，融资金额减少75%。
而报告期内，赛目科技的研发开支分别为797万元、2712万元、1922万元。仅今年上半年，更是达到了3289万元。分别占同期总收入的11.2%、25.4%、21.3%及152.1%。
另外，投资者也迫切希望通过公司上市来实现变现。据了解，此前，速腾聚创、黑芝麻智能，还有文远知行、momenta、地平线等多家公司已递交上市申请。禾赛科技则已在美国上市。
